Rente boursière Les sociétés de dividendes sont-elles meilleures?

Alors que les sociétés qui paient des entreprises ont tendance à surperformer les moyennes du marché sur de longues périodes, de nombreux investisseurs continuent d'interpréter à tort l'investissement de dividendes comme quelque chose que seuls les investisseurs en herbe devraient considérer.

Cependant, les tests a posteriori montrent que tous les investisseurs devraient se concentrer sur l'investissement dans des actions versant des dividendes afin de maximiser la croissance du portefeuille à long terme. De plus, les actions qui enregistrent depuis longtemps des augmentations de dividendes annuelles successives ont tendance à produire des rendements à long terme avec une faible volatilité.

Les avantages des actions versant des dividendes aux investisseurs qui recherchent un revenu régulier pour couvrir leurs dépenses courantes sont évidents. Cependant, même les investisseurs qui ne recherchent que des bénéfices peuvent utiliser la distribution de dividendes pour améliorer leur évaluation des actifs à long terme.

La plupart des investisseurs ont des informations sur la distribution des dividendes. Cependant, les investisseurs doivent réserver le temps nécessaire pour apprendre et comprendre les nuances supplémentaires de l'investissement des dividendes afin de profiter pleinement du paiement des dividendes. Comprendre les différents types de dividendes et leurs objectifs fiscaux, ainsi que les dates de dividendes et d'autres détails, peut aider les investisseurs à maximiser le montant de leurs revenus de dividendes et à minimiser l'instabilité et les effets fiscaux de la distribution de dividendes.

Le but de cet article n'est pas d'être une ressource définitive et complète pour la performance des dividendes. Cependant, cet article fournit la base de certains concepts d'investissement de dividende de base qui peuvent aider les investisseurs débutants à développer leur base de connaissances grâce aux nombreuses ressources supplémentaires disponibles en ligne et sur papier.

Que sont les dividendes?

Les dividendes sont des versements réguliers qui distribuent des actions qui décident de transférer une partie de leurs revenus ou de leurs actifs à leurs parties prenantes. Bien que la terminologie diffère techniquement des différents types d'actions, le concept est le même. Techniquement, la désignation des dividendes se réfère généralement au paiement de bénéfices sur certains types d'actions, qui utilisent les revenus comme source de paiement de dividendes – comme les sociétés C.

Alternativement, différents types d'actions – tels que les partenariats, les sociétés anonymes, les sociétés S, l'immobilier, les fonds, etc. – utilisent techniquement les distributions. La principale différence entre les deux conditions est que les dividendes payés sur le rendement des capitaux propres ne sont généralement pas inclus dans le prix d'achat d'origine. D'autre part, étant donné que les distributions sont dérivées du transfert d'actions, les distributions sont généralement réparties sur la base du coût pour les investisseurs à des fins fiscales. Par conséquent, à moins qu'il n'y ait un besoin particulier pour cette distinction, le terme dividende représente à la fois les dividendes et les distributions continues, car la plupart des concepts et des idées s'appliquent généralement aux deux types de bénéfices.

Types de dividendes

Le type de dividende le plus courant et le plus courant est le paiement en espèces. Bien que les dividendes en espèces soient faciles à réaliser avec le capital distribuable et faciles à réserver pour l'investisseur bénéficiaire, ils ont des effets fiscaux immédiats l'année où ils sont distribués. Un autre type de distribution est dividendes sur actions où les investisseurs reçoivent une valeur de dividende sous forme d'actions de la société. Le principal avantage des dividendes en actions est que ces dividendes sont traités par l'Internal Revenue Service (IRS) comme un fractionnement d'actions. Par conséquent, les investisseurs n'ont aucune obligation fiscale au cours de l'année d'imposition au cours de laquelle ils reçoivent le dividende. Comme pour toutes les actions, les dividendes payés sur les actions ne sont imposés que sur les plus-values ​​lorsque les investisseurs vendent des actions.

Les dividendes en espèces sont imposés sur le revenu ordinaire. Alternativement, le produit de l'augmentation de la valeur des actions est imposé à des taux d'intérêt sur la vente, qui sont généralement inférieurs au taux de rendement normal. Paiements en espèces équivalents à certains exigences de l'IRS annonce dividendes valables et bénéficier du même traitement fiscal sur les gains en capital que les dividendes en actions.

Les actions versent généralement leurs dividendes à intervalles réguliers. Les paiements trimestriels et mensuels sont les plus courants, en particulier pour les actions nord-américaines, qui présentent des résultats trimestriels. Cependant, comme de nombreuses actions européennes et japonaises sont tenues de publier des résultats financiers moins fréquemment, elles ne distribuent des dividendes qu'une ou deux fois par an. En plus de ces bénéfices réguliers, les entreprises distribuent des flux de trésorerie non courants, des revenus ou des actifs extraordinaires sous forme de dividendes non récurrents. Le financement de ces distributions spéciales varie et peut provenir de sources telles que les désinvestissements, la liquidation des investissements, les poursuites, etc.

Utilisation de dividendes pour réaliser les moyennes du marché

Certains investisseurs peuvent se demander pourquoi une entreprise distribue même une partie de ses revenus plutôt que d'investir dans l'expansion de ses activités. Ces investisseurs, qui signent le théorème de Modigliani-Miller développé par les économistes Franco Modiglian et Merton Miller dans les années 1950, soutiennent que la distribution des dividendes n'a aucun effet sur le niveau des bénéfices de vente à long terme dans des conditions de marché parfaites. Selon ce modèle les entreprises peuvent généralement augmenter les bénéfices de leurs actionnaires en transférant les fonds excédentaires vers des opportunités d'investissement. Par conséquent, les capitaux propres devraient distribuer des dividendes en dernier recours et uniquement si l'entreprise n'a pas d'autres opportunités d'investissement viables.

Cependant, des conditions de marché parfaites se produisent rarement. De plus, de nombreuses analyses de données historiques ont généralement montré que le capital versant des dividendes est généralement supérieur aux actions productives de dividendes par rapport au rendement total sur une longue période. Les actions, dont les dividendes augmentent régulièrement sur de longues périodes, tendent à être encore plus performantes sur les marchés en expansion et offrent une meilleure protection des actions en période de repli et de récession.

Retour historique

Les résultats d'une étude réalisée par Hartford Fund soutiennent l'idée que la distribution des dividendes est en corrélation avec des rendements globaux à long terme plus élevés. Bien que ces rendements élevés ne soient peut-être pas efficaces, l'augmentation constante des distributions de dividendes démontre la stabilité et l'efficacité opérationnelle ainsi que la performance financière. Toutes ces fonctionnalités sont nécessaires pour soutenir les bénéfices de vente à long terme.

L'indice S&P 500, qui repose uniquement sur l'appréciation des actions, a été multiplié par 43 entre 1960 et 2018. Bien qu'impressionnant, il est faible par rapport au rendement total des mêmes actions, dividendes réinvestis compris. Le réinvestissement de tous les dividendes immédiatement après la distribution a produit un rendement 246 fois sur la même période. Par conséquent, pour chaque dollar d'appréciation nette, les dividendes investis ont rapporté un rendement total de 5,70 $ sur exactement les mêmes actions. Le graphique suivant du rapport du Hartford Fund illustre la différence entre les deux stratégies d'investissement.

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Source du graphique: Dividend Force, Hartford Fund, janvier 2019

De plus, Ned Davis Research a classé tous les titres du S&P 500 en cinq groupes en fonction de la situation des dividendes et a comparé leur revenu total depuis 1972 au rendement de l'indice S&P 500 pondéré. Encore une fois, les actions autres que les dividendes ont triplé, atteignant moins de 12% du rendement total de l'indice S&P 500. De plus, les actions qui ont réduit ou éliminé leur dividende n'ont payé que 70%, ce qui représente moins de 2,5% du gain de 27 fois de l'indice total.

dividendes

Cependant, le rendement du dividende a été 52 fois plus élevé, 90% meilleur que l'indice global. Enfin, les actions qui ont commencé à verser des dividendes ou qui ont continué d'augmenter leurs dividendes ont récompensé leurs parties prenantes avec un rendement 75 fois plus élevé sur la même période, soit 174% de plus que l'indice et 2360% de mieux que les actions sans dividendes.

Downside

En plus de générer des bénéfices à long terme plus stables, les actions versant des dividendes – en particulier les actions dont les dividendes augmentent – offrent également une meilleure atténuation des ralentissements et des récessions du marché. L'étude a appelé Les actions ont surperformé pendant la récession, Albert Williams et Mitchell Miller fournissent une comparaison des revenus Osinkoaristokraatit et l'indice global S&P 500 lors de la correction du marché de 2001 suite à la bulle Internet et pendant la crise financière de 2008.

L'indice total a baissé de 0,78% d'avril 2001 à novembre 2001, mais les aristocrates de dividendes ont augmenté de près de 29%. Cependant, l'indice S&P 500 n'est pas fortement représenté par les valeurs technologiques. Par conséquent, la baisse des valeurs technologiques a eu un impact plus important sur l'ensemble du marché que l'indice S&P 500.

La récession de 2008 a été plus longue et a eu un impact plus important sur l'ensemble du marché. En conséquence, même les aristocrates de dividendes ont généré une perte annuelle moyenne de 12,2% entre janvier 2008 et juin 2009. Cependant, la baisse de 29% de l'ensemble de l'indice S&P 500 au cours de la même période a été plus du double de la perte des aristocrates.

Par la suite, l'indice total a augmenté de 38% sur un an en phase de reprise entre juillet 2009 et décembre 2010. S'il s'agit d'une grande victoire, les aristocrates du dividende ont progressé de plus de 52% par an sur la même période.

résumé

Les actions individuelles sans dividende peuvent, et le font souvent, constituer un meilleur capital versant des dividendes à long terme. Cependant, l'identification de ces actions hautement performantes nécessite une expertise plus large en études de marché, des ressources importantes et un engagement de temps. De plus, bien que ces actions puissent produire des performances supérieures à la moyenne dans un court laps de temps, ces actions de grande valeur sont généralement très volatiles et nécessitent souvent des transactions pour générer des bénéfices et éviter des pertes.

De plus, les deux études susmentionnées ont examiné les rendements totaux pendant plusieurs décennies. Les day traders et les investisseurs professionnels peuvent se concentrer sur des termes beaucoup plus courts, mais les investisseurs individuels moyens ont tendance à travailler avec des objectifs à long terme. Par conséquent, la plupart des investisseurs individuels peuvent en retirer plus d'avantages en investissant au moins une partie de leur portefeuille dans des actions à dividende croissant. Cela est particulièrement vrai pour les investisseurs sans risque et les investisseurs disposant d'autres sources de revenus qui peuvent investir dans la retraite à long terme. Cependant, aucune stratégie d'investissement n'a réussi à elle seule. Par conséquent, les investisseurs individuels doivent mener leur propre analyse et construire un portefeuille qui utilise plusieurs stratégies pour maximiser leurs rendements et limiter leur risque sur l'horizon temporel du portefeuille.


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Ned-Piplovic

Ned Piplovicest un contributeur au contenu d'Eagle Financial Publications. Il est diplômé de l'Université Columbia avec un baccalauréat ès sciences en économie et philosophie. Avant de rejoindre Eagle, Ned a passé 15 ans dans la gestion commerciale et financière. Ned écritwww.DividendInvestor.cometwww.StockInvestor.com.


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